成本端企稳 合成橡胶跟随天然橡胶波动

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【原料及现货】

截至8月15日，丁二烯山东市场价12710（-40）元/吨；丁二烯CIF中国价格1510（+0）美元/吨；顺丁（BR9000）山东齐鲁石化市场价14450（-50）元/吨，顺丁橡胶-泰混价差50（-100）元/吨，基差105(-260)元/吨。

【产量与开工率】

7月，我国丁二烯产量为39.94万吨，环比+8.44%；我国顺丁为10.17万吨，较上月增加0.37万吨，环比+3.73%；我国半钢胎产量5695万条，环比+0.04%，1-7月同比+9.48%；我国全钢胎产量为1183万条，环比-2.47%，1-7月同比-1.97%。

截至8月8日，顺丁橡胶产业上、中游与下游开工率分化，其中，丁二烯行业开工率为68.17%，环比-0.4%；高顺顺丁橡胶行业开工率为55%，环比+0.3%；半钢胎样本厂家开工率为79.64%，环比-0.7%；全钢胎样本厂家开工率59.33%，环比-0.2%。

【库存】

截至8月15日，丁二烯港口库存21700吨，较上期+3100吨，环比+16.67%；顺丁橡胶厂内库存为22250吨，较上期+250吨，环比+1.14%；贸易商库存为3110吨，较上期-30吨，环比-0.96%。

【资讯】

隆众资讯8月15日报道：本周期国内丁二烯样本总库存环比上周期上涨5.84%。其中企业库存环比下降0.64%，周内样本企业库存小幅波动为主，暂无明显库存压力；港口库存环比上涨16.67%，周内有部分船货到港，样本港口库存表现增量。

【分析】

8月15日，暂无明显驱动，跟随天然橡胶波动，合约BR2410尾盘报收14345元/吨，涨幅1.02%（较前一日结算价）。尽管8月中旬齐翔腾达丁二烯装置重启，但丁二烯前期价格下跌后，其下游开工率提升，丁二烯需求增加，且亚洲乙烯裂解利润仍偏低，预计港口库存低位运行，丁二烯价格下方空间有限。供应端8月中旬齐翔腾达与独山子石化的顺丁橡胶装置计划重启，预计开工率提升，但顺丁橡胶行业仍面临亏损，关注装置运行情况。需求端半钢胎维持景气，由于库存压力较大，全钢胎开工率仍偏弱运行。总体来看，顺丁橡胶供需预期转弱，但丁二烯对顺丁橡胶有一定支撑，且天然橡胶短期偏强运行，因此，BR短期或跟随天然橡胶波动。

【操作建议】

BR2410短期关注13950支撑，若未跌破此支撑，则多单逢低轻仓布局。

【短期观点】

震荡。

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