央行出手 债市“降温”，债基该怎么办？

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　　国债期货显著波动,发生了什么?

　　7月1日下午,中国人民发布消息称,为维护债券市场稳健运行,决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。消息一出,当日国债期货波动显著,而后似乎又转入震荡走强。

　　7月5日上午,央行再次发布声明,指出已与几家主要金融机构签订了债券借入协议,且将视债市情况,持续借入并卖出国债。10Y国债活跃收益率逐步向2.3%点位回归,监管引导下,债市情绪或逐步回归理性区间。

　　事实上,央行自4月以来持续高度关注利率走势,并反复提示风险。然而,正如《金融时报》6月发文指出,市场似乎有意无意地忽视利空和风险因素。7月1日10Y国债活跃收益率一度触及2.1%点位,以惊人的速度逼近历史低点。同日,央行宣布开展国债借入操作,释放出债券市场应理性“降温”的强信号,警示了长期债券风险,纠正了市场单边预期。

　　央行出手纠偏,债基表现如何?

　　央行出手后,纯债债基有所承压,中长期纯债承压相对显著。而短债基金表现出了相对低波的特征,短中长期最大回撤均小于其他类型债基,中长期来看具有增值潜力。

　　此次央行借入国债,预计未来在市场卖出,其本意或并非大幅拉升利率,而是想控制利率过快下行的风险,并有助于稳定中美利差。

　　对于此次操作短期来看,有助于引导金融机构控制风险,避免过度集中配置长久期国债,有利于债市长期平稳发展。而基本面尚处于修复阶段,债市大幅逆转的基础或尚未出现。当前市场下,中短端品种的性价比或有所抬升。

　　长信闲钱家,专注固收,强调持有体验

　　长信固收团队整体业绩排名近十年位居第2/65,产品覆盖了从短债到固收+的全品类,满足不同的投资需求。并于2024年建立“闲钱家”品牌,对于固收产品高度重视,定位闲钱投资,求稳而后求进,关注回撤控制,强调实际持有体验。

　　排名来源:基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜,净值计算截至2024.06.28,评级日期2024.06.30

　　在近期的市场波动中,长信闲钱家固收系列的2只热门“30天”——长信30天滚动持有短债、长信稳航30天持有中短债均表现出一定的承压能力,今年以来最大回撤均低于同类平均。

　　债市高歌猛进的行情持续已久,投资策略也从票息不断演化,转至“卷久期”,非理性因素和风险不断堆积。央行反复纠偏下,也许全市场都需要更为理性一些,有的时候,慢即是快。

（文章来源：中国基金报）