天洋新材（603330）2025年中报简析：净利润同比下降139.15%，三费占比上升明显

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据证券之星公开数据整理，近期天洋新材（603330）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入4.68亿元，同比下降28.88%，归母净利润-1056.26万元，同比下降139.15%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.49亿元，同比下降32.4%，第二季度归母净利润-802.47万元，同比上升18.71%。本报告期天洋新材三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达53.05%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率22.36%，同比增30.42%，净利率-1.95%，同比减392.48%，销售费用、管理费用、财务费用总计7951.77万元，三费占营收比16.98%，同比增53.05%，每股净资产3.53元，同比减12.6%，每股经营性现金流-0.01元，同比增90.44%，每股收益-0.02元，同比减100.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-15.76%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.75%，投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为-8.29%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报7份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为47.45%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-7.5%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达23.06%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：光伏封装胶膜业务目前产能利用率如何？针对 TOPCon、异质结等新型电池技术，胶膜产品的技术迭代进展。
答：尊敬的投资者您好，根据当前光伏行业供需现状，公司以减亏、扭亏为目标，在市场变化中，动态调整最佳收益的产销平衡点目前公司针对TOPCon等N型组件开发的专用封装胶膜已投入市场，同时根据产业技术的变化，公司也进行提前研发储备，适时投入新产品满足市场需求。感谢您对公司的关注。
2.请问一下贵公司现在和百瑞兴阳的收购进展的如何了？
尊敬的投资者，您好，公司已于2025年4月9日发布《关于控股股东、实际控制人签署《股份转让协议》《表决权放弃协议》暨控制权拟变更的提示性公告》，并已于2025年5月取得由上海证券交易所出具的《上海证券交易所上市公司股份协议转让确认表》。相关工作目前按《股份转让协议》正有序开展，具体进展请关注后续该事项的公告。
3.2025年第一季度报告有哪些业绩和亮点？
尊敬的投资者，您好，报告期内，公司不断优化采购节奏控制原材料库存量，购买商品、接受劳务支付的现金较上年同期减少约7400万元。具体业绩请关注公司相关公告，感谢您的关注！
4.请问一下贵公司有和华为小米等公司合作吗？
尊敬的投资者您好，目前天洋电子胶没有直接对小米、华为进行供货，但天洋电子胶客户中，欧菲光、舜宇、先禾、汇川、立景、耕德、科森、麦格米特、鸣志电器等分别为小米、华为的供应商，天洋电子胶业务在该类客户年供货量2000万元左右，但因上述客户同时为其他品牌供货，我方无法完全获取具体产品匹配关系，故不确定所供电子胶是否应用于小米、华为，以及其用量。 感谢您对公司的关注。
5.面对光伏行业产能过剩的现状，公司下一步有什么样的计划保障主营业务的利润增长
尊敬的投资者您好，面对光伏行业产能过剩的现状，公司已经制定了一系列计划来保障主营业务的利润增长。2024年度公司在光伏业务板块销量较上年同期增长31.79%的情况下，由于行业持续低价竞争，导致光伏胶膜业务“量增价减”，加剧了公司光伏胶膜业务的亏损。因此，公司在2024年度四季度积极调整光伏封装胶膜生产及销售策略，通过优化组织结构、调整生产计划、盘活老旧厂区（出租）等措施，提升管理效能，提高资产收益，以减少光伏业务板块带来的亏损影响。 此外，报告期内，公司逐步放缓新产能投产速度，并基于成本改善和利润提升的考量，暂停了部分低效产线的生产。通过设备升级，对新厂房、新设备进行质量效率提升改造，同时优化组织结构，人均效能得到有效提升。另一方面公司狠抓内部提效降本和外部原料采购节奏，提升存货周转，降低原材料库存量，通过一系列降本增效工作，进一步缩小与头部企业的差距。 2025年，公司将继续聚焦内部降本提效和外部新机会拓展两个方面。内部持续推进组织重构、工艺流程优化和设备改造，同时对标标杆，持续推进配方升级和采购降本，进一步缩小差距。依托20多年高分子材料领域沉淀的技术和客户资源，根据现有设备适配性及产能，开拓高毛利、高增长的新型膜类材料应用市场，快速切入抢占行业制高点。这些措施将有助于公司应对光伏行业的产能过剩问题，保障主营业务的利润增长。 感谢您对公司的关注。
6.公司电子胶业务目前产能情况如何，2025年度营收是否会有较大的增长？
尊敬的投资者，您好，2024年公司对电子胶板块业务进行了整合，并将两家电子胶业务的子公司烟台信友及信泰永合搬迁至了化工园区，目前年产能约1730吨。2024年实现1.58亿元的营收，同比增长30.88%。公司根据国内各产业发展情况，重点跟进开拓新能源汽车、摄像/声学模组、消费电子、储能等领域客户，依托已有大客户服务经验，重点突破行业头部客户，建立前端立项参与、过程配合研发、量产质量控制完善开发流程，同时为核心大客户提供供应链前置等差异化服务，建立稳定良好的供货关系。 目前增量集中在智能穿戴、声学模组、汽车电子、电机工控等领域。主要客户包括歌尔、欧菲光、丘钛、华勤、汇川技术、德昌电机、鸣志电器、雷赛智能等。公司自2024年开始持续关注包括空心杯电机、马达等创新应用领域用胶需求，目前业务有序推进，具体信息可关注公司公告。 关于业绩及增长情况请关注公司相关公告，感谢您的关注！
7.二期股份转让有明确时间了吗？
尊敬的投资者，您好，公司已于2025年4月9日发布《关于控股股东、实际控制人签署《股份转让协议》《表决权放弃协议》暨控制权拟变更的提示性公告》，并已于2025年5月取得由上海证券交易所出具的《上海证券交易所上市公司股份协议转让确认表》。相关工作目前按《股份转让协议》正有序开展，第二期股份转让时间已于《股份转让协议》中进行了明确，具体请参考已发布的公告内容。感谢您的关注。

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