债市日报：12月12日

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　　新华财经北京12月12日电（王菁）债市周四（12月12日）延续做多热情，短端品种尤其强势，国债期货全线收涨，2年期和5年期主力均创收盘价新高，间现券收益率多数下行2BPs左右，曲线再度趋陡；公开市场延续净投放，资金利率走势有所分化。

　　机构认为，短期内资金面并未明显宽松，但是央行货币政策最新表态转为适度宽松后，对流动性整体预期仍有支撑，关注年末最新降准等政策落地情况。

　　【行情跟踪】

　　国债期货集体收涨，5年期主力合约涨0.13%报106.245，2年期主力合约涨0.07%报102.87，均创收盘价新高。长端方面，30年期主力合约涨0.1%，10年期主力合约涨0.12%。

　　银行间主要利率债短端强势明显，1-3年期国债活跃券收益率早间一度下行超3BPs。截至发稿，10年期国债240011收益率下行1.5BP报1.815%，盘中最低达1.805%，30年期国债“24特别国债06”下行1BP报2.045%。此外，10年期国开240015下行1.25BP报1.8875%。

　　中证转债指数收盘涨0.7%，逾八成转债上涨，其中汽模转2、盟升转债、松原转债、惠城转债、楚江转债涨幅居前，分别涨16.13%、10.04%、9.24%、9.16%、8.75%。跌幅方面，9只可转债跌幅超2%，天源转债、震安转债、瀛通转债、申昊转债、利德转债跌幅居前，分别跌20%、13.7%、7.53%、5.52%、4.86%。

　　交易所地产债多数上涨，“21万科04”、“22万科04”涨近4%，“22龙湖02”涨近1%；“22万科02”跌超1%。

　　【海外债市】

　　北美市场方面，当地时间12月11日，美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨0.9个基点报4.162%，3年期美债收益率涨1.4个基点报4.127%，5年期美债收益率涨3.8个基点报4.14%，10年期美债收益率涨4.7个基点报4.276%，30年期美债收益率涨6.3个基点报4.483%。

　　亚洲市场方面，日债收益率全线回落，10年期日债收益率尾盘报1.045%，下行2.2BPs，3年期和5年期日债收益率分别下行1.6BP和1.8BP，报0.6%和0.713%。

　　欧元区市场方面，当地时间12月11日，欧债收益率涨跌不一，法国10年期国债收益率涨0.8BP报2.886%，德国10年期国债收益率涨0.7BP报2.124%，意大利10年期国债收益率跌1.8BP报3.188%，西班牙10年期国债收益率跌0.8BP报2.756%。其他市场方面，英国10年期国债收益率跌0.6BP报4.315%。

　　【一级市场】

　　甘肃省1期地方债中标结果显示，投标倍数均超26倍。具体来看，10年期“24甘肃债36”中标利率1.95%，全场倍数26.89，边际倍数2.27。

　　此外，今年2万亿元化债额度已经全部披露，化债发行任务在12月18日完成。今年化债额度分配至除了广东和上海之外的29个省份，其中，江苏以2511亿元位居首位，占总额比重约13%。湖南、山东（含青岛）、河南、贵州、四川获得化债额度均超1000亿元，湖北、安徽超900亿元，云南、浙江（含宁波）超800亿元，前述10个省份获得的化债额度占比略超六成。

　　【资金面】

　　公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，12月12日以固定利率、数量招标方式开展了661亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。数据显示，当日373亿元逆回购到期。 此外，央行12月18日将在香港招标发行6个月期200亿元中央银行票据。

　　资金面方面，Shibor短端品种表现分化。隔夜品种下行4.6BPs报1.482%；7天期下行8.7BPs报1.635%；14天期上行2.7BPs报1.876%；1个月期上行0.1BP报1.712%。

　　【机构观点】

　　中金固收：贸易顺差维持高位，外部不确定背景下或需要更多政策扶持。预计明年货币政策放松可能明显加快，一方面是降准降息幅度可能超出市场预期，另一方面是央行可能明显增加国债购买规模，这些都意味着流动性将保持充裕，短端收益率下行空间可能明显打开，长端收益率可能也会跟随下行。

　　：目前10年期国债已下破1.85%关口，突破按照政策利率加40BP估计央行预期下限点位，央行也关心下行速度或打击市场单边做多情绪，但预计央行引导意愿与力度或不及今年三季度情况，同时考虑到目前配置盘踏空较为严重，后市即便行情有调整但反弹幅度或有限。

　　国盛固收：12月第一周“抢券”行情继续演绎，利率债快涨慢跌，信用债单边下行。利率债和中短端、中高级信用债普遍突破前低，信用行情或将轮动至弱资质和长久期债券，关注超长信用债的配置价值。当前信用债行情可类比4月后，欠配环境下信用利差或将持续收窄。从比价效应来看，当前超长信用债同样有性价比，建议在保障一定流动性的基础上择券。

（文章来源：新华财经）