国家金融监督管理总局：规范财务再保险，禁止签订“阴阳合同”；又见银行理财子公司自购“含权类”产品；农村中小银行加速“消失”丨大资管一周情报

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21世纪资管研究院 吴霜，实习生杨琛琦 综合整理

一、监管和政策

1、证监会：推进资本市场信息化数字化建设

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证监会11月22日消息，证监会近日发布《上市公司行业统计分类与代码》《区域性股权市场跨链技术规范》等8项金融行业标准，自公布之日起施行。其中，《上市公司行业统计分类与代码》标准是对已发布标准《上市公司分类与代码》的修订。标准的修订对标了最新版《国民经济行业分类》，规定了上市公司行业划分等级和行业划分原则，明确了行业分类的编码规则，制定了上市公司行业分类结构和代码表。《区域性股权市场跨链技术规范》金融行业标准规定了监管链和地方业务链跨链对接的应用环境以及跨链对接过程中业务数据存储的基本要求、业务数据对象编码、数据头和数据体的格式定义、数据对象全生命周期管理等要求，为证券期货行业机构提供了一套切实可行的监管链和地方业务链跨链对接技术规范。

2、国家金融监督管理总局：规范财务再保险，禁止签订“阴阳合同”

11月18日，据业内消息，国家金融监督管理总局下发《关于改进财务再保险监管的通知》（以下简称《通知》）。其中《通知》内容明确，财务再保险分出公司通过存续有效财务再保险合同合计直接改善的综合偿付能力充足率不得超过30个百分点，超过部分不予认可。此外，财务再保险分出公司和分入公司签订财务再保险合同，应真实转移相关风险，不得通过财务再保险合同进行监管套利、粉饰财务指标或经营数据。值得注意的是，对于严重依赖财务再保险维持偿付能力，但又一时难以补充资本的险企，《通知》给予了3年缓冲期，但要求其制定整改规划。此次《通知》旨在规范财务再保险合同行为、明确财务再保险相关方责任、加强财务再保险监管，这将有助于引导行业聚焦核心业务，减少对财务再保险手段的过度依赖。

3、国家金融监督管理总局：银行净息差降至1.53%

11月22日，国家金融监督管理总局统计数据显示，今年三季度商业银行净息差降至1.53%，较今年二季度下降0.01个百分点。具体来看，大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、民营银行、农村商业银行、外资银行三季度净息差分别为1.45%、1.63%、1.43%、4.13%、1.72%、1.44%。其中，除股份制商业银行和农村商业银行的净息差与上季度持平外，今年以来，大型商业银行、城市商业银行、民营银行、外资银行的净息差均呈下降趋势。

二、行业和机构

人事变动：

- 11月22日晚间，泉果基金发布《关于董事长恢复履行职务的公告》称，公司董事长任莉于11月25日（下周一）起恢复履行董事长职务，总经理王国斌届时将不再代为履行董事长职务。

-11月20日，国家金融监督管理总局新疆监管局披露批复显示，国家金融监督管理总局新疆监管局核准王辉乌鲁木齐银行行长的任职资格。

-11月20日，华侨银行（香港）有限公司（下称“华侨银行香港”）宣布委任李贵庄女士为零售银行业务主管，将于2024年11月25日起生效。

-11月19日，近日，工商银行北京市分行（以下简称“工行北分”）“一把手”迎来变动，该行总行投行部总经理张展接任。

-11月18日，中央组织部有关干部局负责同志出席中国银行干部会议，宣布中央决定，张辉担任中国银行党委副书记。

-11月18日，国信证券发布公告，共审议通过两项高管人选议案。首先是聘任吴士荣担任公司首席信息官，免去刘汉西首席信息官职务。与此同时，会议还推荐方强为国信证券资产管理有限公司总经理，董事长成飞则不再兼任总经理一职。

一日至少6家银行理财宣布降费 “0”费率已蔓延至中小公司 费率大战何时是尽头？参与费率优惠的理财公司队列还在扩容。11月22日，至少有招银理财、兴银理财、交银理财、浦银理财、民生理财、宁银理财6家理财公司宣布部分理财产品施行优惠费率，有银行施行阶段性“0”费率。实际上，费率大战已经从股份行、国有大行背景的理财公司，蔓延至多家中小理财公司。本周内，包括苏银理财、宁银理财、渝农商理财在内的多家城商行、农商行背景的理财公司也加入了费率优惠大战。（财联社）

又见银行理财子公司自购“含权类”产品。近日，招银理财的海报显示，该公司以自营资金购买，且高管、投资经理及员工都购买“招银理财价值精选系列产品”。海报上编号为“102805”的理财产品，指向招银理财旗下理财产品“招智价值精选一年持有系列”，产品风险评级为PR3。从资产投向来看，该产品理财资金不低于60%投资于固定收益类资产，不低于20%投资于权益类资产、商品及金融衍生品类资产。其中，0%至40%投资于股票等权益类资产，0%至20%投资于股指期货等商品及金融衍生品类资产。（证券日报）

农村中小银行加速“消失”：年内超200家被合并，县域银行去年“少”了近30家。近日，中国银行业协会发布《全国农村中小银行机构行业发展报告2024》（下称《报告》），披露了去年农村中小银行资产负债端变化、服务实体经济成果等。报告同时提到，在“一省一策”体制机制改革背景下，去年近30家县域银行机构市场化退出或吸收合并解散。业内人士认为，当下不少中小银行存在客观的经营压力和区域风险特征，防范化解中小金融机构风险进入关键阶段，村镇银行“批量”解散在预期之内。也有专家表示，中小银行改革化险的关键是结构性提质增效，数量减少并非改革的最终目的，做优和出清同样重要，合并重组的关键是要“1+1>2”。（第一财经）

年末冲业绩，银行开启理财“花式”营销。近日，中邮理财、招银理财、平安理财、建信理财等多家理财子公司开始调整产品的申购门槛和申赎时间。还有不少银行打响了“理财节”营销战。业内人士表示，通过多种“花式”营销手段，主要是为了能够使银行服务覆盖更广泛的客户群体，有助于夯实银行理财的客户基础，增加理财资金的来源，进一步提升银行理财业务的规模和市场份额。不过，也有专家认为，长期来看，理财子公司应持续优化投研体系，提升投研能力，根据市场的变化迭代产品策略、投资策略、营销策略，强化客户投资全过程的沟通管理与陪伴式服务，强化运营管理的精细化。（证券日报）

上市公司买信托理财产品的热情开始下降，现金类被“固收+”取代。11月20日，百大集团（600865.SH）发布公告，本次委托理财合计2.78亿元，除配置了大额可转让存单、银行理财产品外，还认购了6000万元的厦门信托发行的“厦门信托-慈宁长安集合资金信托计划”，认购规模在本次配置的各类理财产品中居第二。公告披露，上述信托资金将主要用于取得项目公司股权，投资满6个月后，可不定期不定额预分配。值得关注的是，近期信托理财虽有所回暖，全年维度看，上市公司信托理财偏好却在下降。（界面新闻）

多只风格增强类基金发行。近期多只风格增强类产品发行。数据显示，11月份以来截至11月20日，按认购起始日计算，78只开启认购的新基金中，就包括多只不同风格增强类产品，从名称来看，包括成长1只、价值1只、红利6只、大盘2只。风格增强类基金的一大特点是，在确定了投资风格后，采用量化增强的方式来进一步挖掘超额收益。（证券日报）

私募五大策略年内实现正收益。上周A股市场震荡下行，大小盘风格均有表现；债券市场，长债和超长债呈现V型走势，而短债走势则接近L形态，转债小幅收跌；商品市场，多数品种出现下跌。面对如此行情，私募基金整体录得负收益。私募排排网数据显示，截至11月15日，由12543只私募基金产品组成的私募基金综合指数，其近一周收益为-2.12%，整体表现欠佳。细分来看，五大策略上周均录得负收益，其中债券策略表现相对较好，而股票策略则表现垫底。数据显示，截至11月15日，债券策略指数、期货及衍生品策略指数、多资产策略指数、组合基金策略指数和股票策略指数，近一周收益分别为-0.28%、-0.44%、-1.34%、-1.73%和-2.79%。(深圳商报)

信托资产规模达27万亿元,超8万亿元投向证券市场。日前，中国信托业协会发布2024年上半年信托公司主要业务数据。截至2024年二季度末，信托资产规模余额为27万亿元，创历史新高，已连续9个季度实现同比正增长。其中，投向证券市场的信托资金规模为8.34万亿元，同比增长近65%。中国信托业协会特约研究员梁光勇表示，当前，信托业整体上仍处于转型深化阶段，但无论从外部宏观经济和国民财富积累的趋势来看，还是从信托业内在的制度优势来看，我国信托业未来发展空间很大，前景广阔。(证券日报)

审批放缓，券商资管渴求公募牌照，稳固收扩权益势在必行。自2023年招商证券资管和兴证证券资管两家先后获得公募牌照后，迄今已有一年多不见券商资管子公司获批公募牌照。在公募行业不断强化的马太效应下，中小基金虽同样迷茫未来之路，却也不能阻挡券商资管对公募牌照的渴求。券商资管明晰自身的定位，在2024年依然重要。对于传统优势项目，面对越来越同质化的债券策略，如何保持固收规模的稳定，扩大权益规模则是当下行业最为关心的话题。(每日经济新闻)

三、市场和数据

股票市场：上周，市场指数反弹后再度回落，板块有所分化。上证指数、深证成指、创业板指分别下跌1.91%、2.89%、3.03%，恒生指数下跌1.01%。分板块看，综合、商贸零售、纺织服装涨幅居前，分别上涨5.08%、2.18%、0.06%，社会服务、食品饮料、通信领跌，分别下跌5.24%、4.08%、3.78%。（西部利得微资讯）

外汇市场：上周，外汇市场因一系列重要经济数据和央行消息而波动。美元表现强势，美元指数上涨0.41%，收于107.50，已连续第三周走高。欧元与英镑承压，欧元兑美元跌至两年低点1.0416，盘中触及1.0333的低位，英镑兑美元跌至1.2528。美元兑日元继续小幅走高，美元兑日元小幅上涨至154.69，接近近期波动区间高位。截至11月22日下午14:00，在岸人民币兑美元汇率跌61个基点，盘中报7.2471；离岸人民币兑美元汇率微跌10个基点，报7.2562。当日，人民币兑美元中间价报7.1942，下调8个基点。（汇通财经）

债券市场：上周，各地陆续发行再融资债置换存量隐性债务，发行利率未明显上行，市场前期对于债券供给的担忧大幅缓解，债市表现出利空出尽后的利好，叠加股债跷跷板效应下债市继续全面下行，短端下行幅度更大，收益率曲线呈牛陡走势。10Y、30Y国债估值收益率分别下行0.4bp、1.3bp至2.08%、2.26%。央行净投放资金1868亿元，资金利率小幅下行，截至11.22，R001下行3BP至1.65%，R007均值下行1BP至1.81%，但仍高于政策利率。（万柏基金）