关注节后库存变动情况 铅价维持区间震荡运行

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本月行情回顾

本月(9月1日至9月30日)，沪合约开盘报17285元，最高价17505元/吨，最低价16240元/吨，收盘价16925元/吨，相较8月份上涨2.27%；持仓量录得44158手，相较8月份增持24876手。

基本面消息分析

据调研，截至9月26日，SMM锭五地社会库存总量至4.32万吨，较9月19日下降1.59万吨;较9月23日下降2.24万吨。

据数据显示，中国2024年8月精炼铅（未锻轧的精炼铅）进口量为53,285.686吨，环比增长274.00%，同比增加4816.42%。哈萨克斯坦是第一大供应国，当月从哈萨克斯坦进口精炼铅（未锻轧的精炼铅）21,455.317吨，环比上升199.76%。

9月26日，SMM铅锭五地社会库存总量至4.32万吨，较9月19日下降1.59万吨；较9月23日下降2.24万吨。铅锭市场交易活跃度相对好转，社会库存大幅下降， LME库存较上周减少0.3万吨至200975吨。

后市行情展望

：宏观方面，国内宏观政策组合拳释放，短期国内市场情绪偏多。废电瓶方面，回收商出货积极性尚可，废电瓶价格坚挺。供应方面，再生铅冶炼利润好转，炼企或逐步复产。需求方面，下游节前具有刚需补库动作，关注电动车新国标限重放宽对消费改善效果。库存方面，9月26日国内主要市场铅锭社会库存为4.87万吨，较9月23日减少0.76万吨，较9月19日减少1.73万吨。综合而言，宏观利好情绪及下游节前刚需备库带来支撑，但铅基本面整体仍偏弱，对短期铅价持区间震荡思路，节前观望为主。

：供应方面，矿端维持偏紧，冶炼企业生产相对平稳，关注成本端变动情况，虽然国家频繁发布利好政策，但当前终端消费表现回暖有限，短期建议高抛低吸的思路对待，关注后续政策传导与市场消费的转化。