硅料价格反弹持续性待考 高库存压力仍存

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在经历长期低迷后，光伏产业链价格出现了反弹迹象。 

中国有色金属工业协会硅业分会发布的最新数据显示，本周多晶硅价格大体维持稳定，部分新签订单触底反弹。N型棒状硅成交价格区间为3.8万元/吨—4.3万元/吨，成交均价为4.04万元/吨，环比上涨1%；单晶致密料成交价格区间为3.3万元/吨—3.6万元/吨，成交均价为3.43万元/吨，N型颗粒硅成交价格区间为3.6万元/吨—3.7万元/吨，成交均价为3.67万元/吨，环比上涨0.55%。

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针对硅料价格反弹的情况，硅业分会分析称，总体来看价格波动仍在成交区间内，且企业对外报价涨幅较为显著，对小单急单价格涨幅较高，大单长单实际成交价格多数较为稳定。目前，仅有局部企业硅料成交价格上调，且多为区间内调整，暂未出现规模性涨价。

从需求端看，目前硅料价格在连续多周稳定后出现调整，部分下游企业认为本次周期价格底部已经出现，一定程度的刺激企业集采重建库存。此外，硅料原料库存在硅片企业手中分布不均，外加部分硅料企业再度降低开工负荷，与其合作的拉晶厂有对外补采预期。综合以上，近期上下游博弈加剧，多晶硅价格短期内出现小幅反弹。但由于行业库存量仍维持在30万吨附近的较高水平，供需关系未出现根本性扭转，因此本次价格上涨的可持续性不强。

行业咨询机构InfoLink也就硅料价格回升的原因进行了分析，并指出低价与报价回升的原因与企业持续亏损现金成本有直接关系，另外，进入三季度供给端更大规模的检修/减产也是一个重要诱因，并且八月开始 TOP3 的头部企业的更大面积减产，严重影响市场整体氛围。但是市场均价作为最为重要的价格指标，能否如愿回调，能否实现均价的触底反弹，实则需要另外一些时间来等待和验证。

InfoLink也关注到了库存的影响，一方面，供给端因为缩量幅度和趋势明显，以及价格筑底信号相对明确引起相关方加大采买量，库存分布情况发生一些变化。但另一方面，当前整体累库压力下降是建立在供给端七月大幅减产的前提下，对于下半年整体库存来说，仍将面临库存常态化的压力。

硅片方面，硅业分会数据显示，本周硅片价格持稳运行。其中，N型G10L单晶硅片成交均价维持在1.12元/片、N型G12R单晶硅片成交均价维持在1.25元/片、N型G12单晶硅片成交均价维持在1.6元/片。

硅业分会认为，短期内硅片市场重点关注两点，一是原材料涨价趋势是否延续，8月中下旬部分硅片企业提前签单，市场成交量将逐步放大，届时硅片环节将根据市场供需决定涨价空间；二是市场供需变化趋势，目前硅片环节处于持续去库存的状态，截至7月底累积库存约有26.4GW。虽然半月以上周转库存仍然偏高，此时若一线企业率先降低开工率，既有利于减轻高库存的压力，同时又向硅片市场传递积极信号。预期9月份受终端需求刺激，硅片价格有望出现超预期增长。

根据InfoLink的判断，展望8月份，硅片的价格走势仍然受到硅料供需变化的影响。如果上游硅料成交价格回升，将对硅片价格产生连锁影响，硅片环节自身在细分规格上的供需细微变化也将影响个别规格的价格稳定与否。此外，头部硅片厂家近日公布领导层的异动，市场也在关注新决策者的产销策略，不排除企业后续有减产作为。

电池环节，当前电池价格基本维持稳定，一方面电池厂持续承受组件的跌价，另一方面近期银点价格的回落，也减缓了电池企业一部分的生产压力。然而，综观当前盈利状况，持续负 10%以上的毛利持续影响市场情绪，企业艰难的守在每瓦0.29—0.3元价格波段，预期下行空间非常有限。

至于组件，本周价格小幅松动，主要受到集中项目价格影响，近期集中项目执行价格约在每瓦0.75—0.78元，中后段厂家仍受制订单状况部分让利价格较低，部分新的执行订单在本周也出现新低价。InfoLink判断，组件需求暂时尚未有明显大幅回升的迹象，需求支撑点国内大项目即将在八月拉动，海外需求平稳。接受报价上探者落地较少，市场上仍充斥低价抢单、低效产品、库存商品等致使价格下探，持续打乱市场节奏，组件价格修复回升较有难度。

SMM光伏分析师王雯绮认为，当前组件仍然处于大体过剩阶段，虽然排产下调但仍在高位。终端需求恢复增速不及预期，组件开始持续累库，后续库存压力亦会对光伏组件价格以及下半年光伏组件排产构成利空。

不过，王雯绮也提到，中国市场在2025年将迎来“十四五”规划收尾，近期新能源利好政策频发，国家对新能源发电的支持力度愈发增加，预计在2025年装机端将实现较大增长，其对组件的消费需求也预计超过380GW。此外，全球市场对光伏发电需求预期向好，欧美印等大国对光伏发电需求增速趋于稳定，中东非、拉美等新兴国家因光伏度电成本下降、缺电问题紧迫、国家对可再生能源转型的大力支持推动，未来对光伏组件的需求预计出现显著提升，带动全球需求增速。