富达：特别国债发行方案对债市形成边际利好

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　　日前，财政部公布了2024年一般国债、超长期特别国债发行有关安排的通知。其中，首笔期限30年的超长期特别国债于5月17日首发。

　　对于超长期特别国债发行安排及其对债券市场的影响，基金管理（中国）有限公司固定收益基金经理成皓表示：“四月中央政治局会议已经指出‘要靠前发力有效落实已经确定的宏观政策’，强调以财政政策为主导。近期社融、PPI等经济数据显示出经济新旧动能转化过程中仍呈现不平衡的状态，整体内需有待随着政策发力进一步改善，在此背景下特别国债发行的紧迫性较强。”

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　　“但这次超预期的点在于整体发行窗口长达7个月（从5月一直排期到11月），之前市场普遍认为发行窗口会集中在二季度到三季度，相比之下实际落地的发行计划在节奏上平缓很多。对此，我们认为这主要源于去年四季度特别国债安排所对应的部分项目进度仍在初期阶段，今年新的发行计划仍需一定过程和时间积累并匹配合适的项目投向。”

　　成皓进一步分析认为：“对于债券市场而言，收益率在发行计划出台后明显下行，主因在于供给冲击小于预期，市场担忧情绪有所缓解。整体来说，此次特别国债发行方案在节奏上的预期差对债券市场形成边际利好，我们对中长期国债收益率波动的预期有所改善。”

（文章来源：上海报·中国证券网）