政治局会议强调多重发力稳内需 推动消费板块预期好转

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中共中央政治局7月30日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。

与4月底的中央政治局会议相比，本次会议内容新增“要以提振消费为重点扩大国内需求”的要点，并强调“经济政策的着力点要更多转向惠民生、促消费，要多渠道增加居民收入，增强中低收入群体的消费能力和意愿，把服务消费作为消费扩容升级的重要抓手，支持文旅、养老、育幼、家政等消费”。

对此，万联证券大消费首席分析师陈雯认为，本次中央政治局会议在消费领域传递了积极信号，有以下两点值得关注：

一是，增强中低收入群体的消费能力和意愿。本次会议延续了今年政府工作报告中“从增加收入、优化供给、减少限制性措施等方面综合施策，激发消费潜能”的指导方针，并把政策重心放在增强中低收入群体的消费能力和意愿上。

二是，把服务消费作为消费扩容升级的重要抓手。本次会议重点提及了支持文旅、养老、育幼、家政等服务消费，预计将是未来政策的重要发力点。

陈雯指出，当前国内商品消费需求仍显弱势，但市场预期有所好转。党的二十届三中全会通过的《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》重申加快培育完整内需体系，明确了财税体制改革中消费税的调整方向，有望引导地方改善消费环境，加强消费基础设施建设，提振居民消费倾向，促进消费行业整体增长和转型，推动消费蓝筹股的业绩回暖与估值修复。

华金证券首席宏观分析师秦泰表示，在居民消费和房地产投资两大内需增速下行的主要领域中，当前宏观政策目标更关注于提振更具可持续性，也与新质生产力先进制造业供给侧直接形成循环关系的耐用消费品需求，房地产市场则仍从防范化解风险的角度看待。

秦泰预计，本轮腾挪1500亿元超长期特别国债交由地方政府统筹，并主要用于较大比例补贴八大类家电消费以及加码补贴汽车以旧换新的措施，近期即将迎来快速落地，并有望对下半年家电、汽车、家具等与房地产周期直接相关的耐用消费品需求形成直接刺激，推动全年社会消费品零售总额同比增长约4.0%。

中航证券首席经济学家董忠云研究指出，从上半年消费表现来看，社会消费品零售总额月度同比增速呈现下滑趋势，弱消费的背后反映的是居民部门收入增长放缓和预期偏弱导致的消费能力和意愿不足。本次会议明确提及了要增加居民收入和改善消费意愿，并且除了已经出台的支持消费品以旧换新来促进商品消费之外，会议强调将服务消费作为重要抓手，文旅、养老、育幼、家政等服务行业有望迎来增量利好政策，特别是养老、育幼与人口长期政策高度相关，值得重点关注。