储蓄国债认购火爆说明什么

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　　无论是超长期特别国债还是储蓄国债，都具有比较高的安全性，而在储蓄国债认购火爆的背后，与“民间资金多，投资渠道少”的情况有关。即使大量资金存在资产保值和增值的需求，但由于可靠的投资渠道有限，所以对不少资金来说，依然会选择稳定性更强的储蓄国债，不愿意轻易投资股票或基金。

　　超长期特别国债发行在即。从发行的期限来看，主要为20年、30年和50年。考虑到超长期特别国债的发行期限太长，所以对投资者来说，它的投资吸引力反而比不上储蓄国债。

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　　从投资安全性的角度分析，超长期特别国债的安全性比较高，甚至比大额存单、银行定期存款等投资渠道的安全性更高。

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　　从流动性的角度考虑，超长期特别国债的流动性不是特别好，投资者需要警惕提前赎回的成本因素。与此同时，持有时间少于半年，也会承受不付息的风险。如果持有期限超过了半年，那么将会按档付费。这意味着持有期限越长，可以获得的投资收益越高。

　　从收益率的角度分析，超长期特别国债的收益率或高于大额存单和银行定期存款的收益率。但是，在超长期特别国债享有较高收益率的背后，投资者需要承受较高的时间成本。如果投资者选择一直持有下去，那么将需要等待多年的时间，持有成本非常高。

　　与超长期特别国债相比，储蓄国债的投资吸引力明显高于超长期特别国债。从投资安全性的角度考虑，无论是超长期特别国债还是储蓄国债，都具有比较高的安全性。

　　下面我们再来看看储蓄国债的投资收益率与投资流动性的情况。

　　一般来说，储蓄国债的准入门槛比较低，而且投资收益率略高于其他稳健或者保守型的投资品种。所以，从投资性价比的角度考虑，储蓄国债的投资性价比更高。

　　从今年4月发行的电子式储蓄国债的情况分析，发行首日即售出计划发行额的99.7%，这从某种程度上反映出市场对储蓄国债的喜爱度比较高，而且持有期限也满足了不少投资者的真实需求。

　　为什么储蓄国债会受到市场各方的认可？归根到底，还是与它的投资回报预期有关，同时也与存款利率持续下行的因素有着密不可分的联系。换言之，如果存款利率出现触底回升的走势，股票市场出现显著上涨行情，那么储蓄国债的投资吸引力也会随之下降。

　　如果要在投资安全性、投资流动性以及投资收益率之间找到一个平衡点，那么，在当前的市场环境下，储蓄国债的投资性价比还是比较高的。

　　纵观当前国内市场的投资环境，一方面是存款利率持续走低，整体市场的无风险利率持续下降，收益率较高的投资品种已经不多了；另一方面，股票市场、基金市场并未呈现出显著回升的走势，对其他投资渠道的资金分流影响有限。

　　回顾2007年、2015年的市场环境，在股市行情处于显著上涨的过程中，股市、基金市场对其他投资渠道的资金分流影响是相当大的。从本质上分析，资金都具有强烈的逐利性。哪里存在获利的机会，资金就会往哪里跑。

　　笔者认为，在储蓄国债认购“火爆”的背后，还与“民间资金多，投资渠道少”的情况有关。即使大量资金存在资产保值和增值的需求，但由于可靠的投资渠道有限，所以对不少资金来说，依然会选择稳定性更强的储蓄国债，不愿意轻易投资股票或基金。

　　存款利率持续下降，商业银行的净息差也创出了多年来的新低水平，银行的赚钱难度也开始变大了。对投资者来说，可供选择的投资品种有不少，但可以为投资者带来真正意义上的资产保值和增值效果的投资品种并不多。

（文章来源：金融投资报）