瑞银:2023年全球家办在固定收益、私募股权方面投资增加

2024年06月19日 | 小微 | 浏览量:56193

瑞银:2023年全球家办在固定收益、私募股权方面投资增加
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21世纪经济报道记者张欣 北京报道

6月18日,瑞银《2024年全球家族办公室报告》(以下简称“《报告》”)及中国家办行业趋势媒体分享会在京举办。《报告》显示,2023年全球家族办公室资产配置有较大变化,在固定收益私募股权方面的投资增加。

瑞银:2023年全球家办在固定收益、私募股权方面投资增加
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《报告》对全球七个地区的320个单一家族办公室进行调查,其中33%的客户来自亚太地区。受访的家族办公室总财富净值超过6000亿美元,平均财富净值为26亿美元。瑞银财富管理中国区主管吕子杰在媒体分享会上表示,《报告》显示,亚太区将成为全球最大的投资热点,近一半的亚太区家族办公室计划在未来五年内增加对亚太区的资产配置。

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其中,76%的受访者认为设立家办的主要目的是“支持财富代际传承”。吕子杰称,超高净值客户对于代际传承的话题表现出浓厚的兴趣。这表明,中国第一代企业家已面临紧迫的接班问题,并期望打破“富不过三代”的魔咒。瑞银财富管理家族咨询北亚区主管卢安悦博士表示,北亚区上一代是“婴儿潮”时期出生,这些人多数面临退休,因此很多北亚区客户面临第一次财富代际转移,家办就能起到财富代际转移的到作用。卢安悦博士解释道,并非每一个“二代”都对自己的家族企业感兴趣,但他们可以在家办这个灵活的平台中找到自己的定位,例如做一些风投项目、股权投资,给家族企业带来协同效应。

《报告》还显示,全球家族办公室资产配置在2023年有较大变化,在固定收益,私募股权方面的投资增加。其中,受访家办提高了对成熟市场固定收益的配置,幅度为五年来最大,主要是加息环境下,买短债的积极性较高;同时,随着一些地区的商业房地产价格下跌,其对房地产的配置有所下降。

此外,大部分全球家办资产配置在私募股权、私募基金等另类投资领域。《报告》显示,全球家族办公室另类资产投资达到42%,北亚区也有约三分之一(34%)的家族办公室使用另类投资以分散投资。对此,卢安悦博士表示,主要是因为这类资产波动相对较低,且私募市场一般回报比在公开市场要高。

清华大学五道口金融学院全球家族企业研究中心主任助理、研究专员许嫘表示,中国家族办公室呈现出对私募股权投资的热衷,背后原因之一是这些企业家群体非常具有企业家精神和冒险精神,愿意通过私募股权的形式去布局新兴战略产业。对于不同行业的企业家而言,他们的家族办公室对投资和资产配置的设定各有不同。科技行业的企业往往处于快速成长期,这类企业家的财富增长一般来自于股价提升而非分红累积,而科技类成长企业往往具有高增长、高风险、高回报等特征,因此这些企业家的家族办公室看重通过多元化资产配置来抵抗单一科技行业的风险敞口,以促进家庭财富整体的稳健发展。而大多数传统企业进入了成熟期,这类企业家的财富增长主要源于企业分红派息的累积,他们愿意布局一些投资期限长、流动性低的新兴战略投资项目,兼顾金融投资与企业转型升级的协同效应。

值得注意的是,许嫘还总结了近些年来中国家族办公室行业的三大发展特征。

首先,资产管理规模的显著提升。清华大学五道口金融学院全球家族企业研究中心曾在2018年针对20个国内发展领先的单一家族办公室进行调研,发现其平均资产管理规模为88-100亿元,而这一数据在2022年达到约250亿元,反映出国家经济高质量发展的背景下,民间财富的显著积累和增加。

其次,组织规模的扩大。上述2018年调研数据显示,每个单一家族办公室平均配备12-13名全职员工,2022年全职员工数量达到24名。尽管绝大多数家族办公室是在2010年之后成立的,发展历程不长,但发展速度非常快。

最后,中国家族办公室非常重视数字化发展和数字化应用。数字化能够帮助家族办公室进行实时化信息归集,迅速对投资绩效做出归因,推动各项管理的透明化,从而在最大程度上降低家族办公室组织内部的委托-代理的问题,提升发展效能。

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