科勒资本最新调研：投资者计划未来继续加大配置另类资产

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世界领先的私募资产二级市场投资公司科勒资本（Coller Capital）发表的新一期《全球私募资本晴雨表》（Global Private Capital Barometer）显示，投资者（即有限合伙人，下称 LP）预计在未来一年内继续增加对另类资产的配置。

本次发布的《晴雨表》总共调研了全球110位私募资本市场投资者，其管理的资产总额达到2.1万亿美元。调查结果显示，三分之一（31%）的投资者计划在未来12个月内加大投资另类资产，另有五分之三（59%）则计划维持现有的配置水平。其中，为数最多的投资者计划增配私募信贷（45%），还有三分之一的受访投资者预计增加对基础设施（33%）和私募股权（31%）的投资。

调查结果也反映投资者希望进一步分散投资，并获取更多流动性。有38%的受访LP表示打算增加对私募二级市场的配置。其中，亚太LP对私募二级市场的兴趣尤为浓厚，计划增配的投资者占比高达67%，高于欧洲（34%）与北美（29%）同业。

投资者普遍计划增配另类资产，反映了他们对基金现金分配保持乐观，尤其是在私募股权领域。数据显示，86%的投资者预计，2024年他们将从被投私募股权基金处获得超过去年水平的现金分配。其中，高达95%的亚太投资者预期今年将获得更高的现金分配，北美和欧洲投资者中持有这一看法的比例则分别为91%和77%。

投资者的乐观表态与私募股权市场近年来整体的稳健表现相符。有62%的投资者表示，自投资私募股权以来，他们旗下的投资组合录得了介于11%至15%的年化净回报率。此外，还有超过四分之一（26%）投资者旗下的私募股权投资组合实现了16%至20%的年化净回报率。

科勒资本首席投资官及管理合伙人Jeremy Coller表示：“各项调查结果都反映出了投资者对另类资产充满信心。LP们不仅打算保持对另类资产的配置水平，还积极考虑加大投资，以获取具吸引力的长期风险调整后收益（risk adjusted returns）。这一趋势在私募股权二级市场尤为明显。为了分散投资与创造流动性，许多投资者都在计划在这一领域加大投入力度。”

科勒资本亚洲区负责人金俊皓表示：“尽管宏观经济不确定性持续，但亚太地区私募市场情绪持续好转，区内投资者对另类资产的兴趣浓厚，并尤其青睐私募二级市场和私募信贷。此外，亚太投资者也普遍预期私募股权投资的现金分配水平提升，反映了他们对市场流动性增强的信心。”在私募信贷方面，较多投资者（70%）认为优先直接借贷是更具吸引力的信贷投资方式，超过夹层贷款（58%）与不良债权（55%）。在私募基础设施领域，31%的投资者更偏好基于股权的回报，而19%的投资者则更偏好基于收益的回报。另有一半的投资者表示他们会在两者之间寻求平衡。

校对：苏焕文