现货企稳 工业硅期货冲高回落

图片来源于网络，如有侵权，请联系删除

【现货与】6月6日，据SMM统计，华东地区通氧Si5530市场均价13100元/吨，环比不变，Si4210工业硅市场均价13600元/吨，环比不变。昆明地区Si4210工业硅市场均价13850元/吨，环比不变。华东Si4410工业硅市场均价环比回落50元/吨。SI2409收盘价为12465元/吨，上涨约65元/吨。

【供应】从供应角度来看，二季度工业硅产量预计继续增长，一方面，5月新疆10万吨工业硅产能计划投产，新增产能释放将带来一部分产量增长；另一方面，适逢西南地区进入丰水期，四川地区企业陆续复产，开工率回升明显，6月预计云南生产恢复，产量将继续创历史新高。云南省委副书记、省长王予波5月31日在国新办新闻发布会上表示，要培育壮大绿色、硅光伏、新能源电池产业，预计丰水期云南企业复产概率高，将进一步带来增量。

图片来源于网络，如有侵权，请联系删除

【需求】从需求角度来看，多晶硅作为此前工业硅需求的核心增长点增速将下降或为负增长。随着产能释放价格快速下跌，目前已跌至几乎全行业亏损。随着价格走弱，夏季又适逢检修期，价格跌破成本线后，6月更多头部企业倾向于提前检修，预计后期检修企业将进一步增加，预计将减少2-4万吨工业硅需求。据SMM数据统计，6月国内多晶硅排产将大幅减少至13.6万吨左右，环比5月实际产量减少约24%，若如此，工业硅需求仍将进一步大幅回落。5月国内有机硅DMC产量为20.75万吨，环比4月大增11.38％，2024年1-5月总产量为95.94万吨，同比增长14.88％。供应端放量持续增加中，但需求表现较为低迷，预计有机硅系列产品价格存在下跌风险。

图片来源于网络，如有侵权，请联系删除

【库存】库存持续增加，据SMM，5月31日工业硅全国社会库存共计39.3万吨，较上月环比增加2.9万吨，库存主要增长在新疆和天津地区。其中社会普通仓库10.7万吨，社会交割仓库28.6万吨（含未注册成仓单部分）。6月6日广期所工业硅仓单为56863手，折28.43万吨，仓单继续小幅积累。

【逻辑】现货企稳，冲高回落。丰水期将至，需求表现低迷，工业硅价格压力渐显。6月工业硅将供增需减，库存逐步积累，近月依然承压。虽然宏观利好预期支撑期货价格走强，但实际上近期现货价格暂未跟涨，基差在期价上涨的过程中走弱，已经打开买现货抛期货的无风险套利窗口。跨期正向套利的无风险窗口逐步收窄。套保套利头寸的增加或将给盘面带来压力。但考虑到仓单和持仓量较高，价格波动较大，建议投资者注意头寸管理。

【操作建议】工业硅价格压力渐显，偏空操作

【短期观点】丰水期将至，需求表现低迷，工业硅价格压力渐显

免责声明：本报告中的信息均来源于被有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。